乌克兰企业如何适应并为2027年构建财务模型：第24届Ukrainian CFO Forum在基辅举行

10月22日至23日，第24届Ukrainian CFO Forum在基辅举行。这是面向C-level高管的领先商业活动，FAService团队已连续举办24年。两天里，50多位演讲嘉宾在六场会议中，通过22场圆桌讨论、访谈和案例研究，探讨了在缺乏惯常可预测参照的情况下，如何做2027年的战略规划。

会议汇聚了700多位首席财务官、高级管理人员以及来自不同行业的乌克兰和国际企业代表：从金融、IT和能源，到农业综合体、零售、制药、传媒、建筑，还有公共部门。讨论的焦点是已被证明有效的实践案例和具体的管理决策。

论坛的主旋律是对企业管理的全新认识：战时现实首先要求决策的速度和灵活性。而如今，正是CFO成为此类决策的主要推动者。财务职能的演进使首席财务官成为韧性的架构师，将战略、技术和运营决策的实际经济学结合在一起。

尽管风险重重，乌克兰企业并未停步：公司继续投资、重构模式并寻找增长点。当资产和基础设施遭到打击、资本依然昂贵、前提条件每天都在变化时，如何规划未来？如何保护流动性，从哪里获得融资，在财务模型中设定怎样的参照？专家们在讨论中对这些问题给予了最多的关注。

FAService首席执行官Ihor Solovykh：“我多年来一直在组织这个论坛，对我来说最宝贵的是看到那些做决策、并继续发展乌克兰企业的人。显然，几乎没有确定性，但决策必须今天就做。因此我们把重点放在为2027年做准备上，谈战略、效率、技术，更重要的是谈真正有效的工具。”

实践导向贯穿会议的所有场次：主持人和演讲嘉宾分享了企业适应的真实经验和变革带来的可衡量成果。

“今天重要的不仅是谈风险，还要谈解决方案，因为最好的机会往往恰恰来自风险。我们现在能做的最糟糕的事，就是不做决策，”PUMB中型企业客户部总监、“压力下的企业”讨论主持人Pavlo Prytyko强调说。

论坛的主要结论

尽管行业和企业规模不同，嘉宾的讨论归结为几点共同的判断：

1. 决策比计划更有价值。规划最终已从制定单一文件转变为对各种方案的持续建模。决策速度本身已成为企业的主要竞争优势。
2. 企业即使在此刻也应追求增长。任何运营风险最终都落在流动性上。同时，企业负责人强调：全面冻结投资、停止发展比战时风险更危险。
3. 通过去中心化走向韧性。企业正转向更小、更分散的结构：从去中心化的仓储网络，到向“一线”下放权限。由于存在再次被毁的风险，对失去资产的重建只采取最低限度的必要步骤。
4. 对能源独立的投资更像是一笔核算，而不是被迫的开支。对韧性的投入（从发电机到企业自己的能源项目）通过情景建模和明确的回收期来评估。
5. 主要资源和韧性的保障是人。正如讨论参与者所指出的，为稳定时期设计的流程没有经受住考验，而团队挺住了。正因如此，企业在员工的安全和心理健康上投入——从建设自主避难所和灵活的远程办公形式，到系统性的退伍军人支持计划。

同时，嘉宾们一致认为：不存在适用于所有人的唯一通用体系，每家公司都必须找到自己在投资决策与运营决策之间的平衡。

2027年财务模型：零增长与灵活性

乌克兰国家银行（NBU）第一副行长Serhii Nikolaichuk表示，监管机构正准备发布的新宏观预测将比7月的预测更差：经济增长将接近于零，而不是今年预期的1.7%和2027年预期的3%。据他说，由于能源价格上涨以及对生产、能源设施和仓库的袭击，通胀已加速至10%，因此关键利率上调至16%。对企业的建议是：要有一个基准情景，但要准备好迅速改变计划和优先事项。

Advanter Group创始人Andrii Dligach估计2027年增长为0.5%。根据Advanter的数据，企业当前的损失达77亿美元，而在企业对2027年的预测中，有69.5%认为战争仍在继续。他强调金融资源短缺，需要长期低成本的贷款和战争风险保险。对此，NBU给出了数据：本币企业贷款每年增长30%以上，不良贷款占比为11.5%（2014年以来最低），“5-7-9%”计划下的债务已超过2000亿格里夫纳。监管机构还允许银行把对未来收入的财产权利作为抵押品加以考虑。

规划作为决策过程

专家们一致认为，现代的财务计划不是为了严格执行，而是为了理解可能的行动情景。同时，每家公司都在构建自己的参照期限。例如，British American Tobacco Ukraine完全放弃了年度规划，改为两周和月度周期，重点关注流动性和商品供应。准备替代情景在实践中证明了有效：在工厂遭到导弹袭击后，BAT凭借提前准备好的计划（已签署的合同、在替代工厂确保的库存等），在一个月内从生产转为进口。Danone使用每月滚动的18个月rolling forecast，称反应速度是主要优势。FOXTROT保留三年愿景，但在销售偏差超过10%时调整模型，而Metinvest Group则确定一个带有储备的基准情景，以港口关闭等关键外部变化作为重构的触发条件。尽管做法不同，财务领导者在最重要的一点上是一致的：在掌握80%信息时及时做出决策，远比等待完整图景而迟到有效得多。

资本与投资：回收期与风险

战争条件下的投资方式需要严格排序优先级，并在流动性管理上保持主动。例如，VITAGRO控股公司按回收期划分项目（运营类为两到三年，新项目为五年以上），投资于加工（这已使种植业在收入中的占比从80%降至50%）以及高效的能源独立——从建立自己的燃料业务到乌克兰首次出口生物甲烷。BGS Rail展示了一个提前重组的案例：发现下一年存在现金缺口风险后，公司提前与债权人展开对话，并提供了清晰的测算和计划。乌克兰的麦当劳尽管面临风险，在过去四年里仍开设了43家新店。该公司的例子表明：自行发电的成本是电网的三倍，但在继续支付工资和租金的情况下停业的成本要高得多。YASNO把能源韧性项目的回收期估计为2.5至3.5年，呼吁把它们作为完整的商业决策来核算。Dobrobut网络在五年里营收和市值翻了一番，战略融资一天也没有中断。Agromat首席执行官Stepan Slynchuk精准地描述了这种资本观的实质，他强调，如今完全放弃投资、停止发展给公司带来的风险，远大于投资决策本身。

企业的反脆弱性：从重建到保险现实

正如讨论主持人、Rozetka-EVO集团CFO Iryna Levkivska所强调的，战时企业的反脆弱性取决于应对非典型挑战的能力，而这要求财务领导者提出新想法和独特的解决方案。对挑战和所遭受打击的回应，是各家公司分享的运营韧性新规则：

• 重建中的极简主义和去中心化。Nova Poshta把每一次损失都作为单独的投资项目来评估，只以点状、最低限度必要的规模重建设施。即便如此，今年前9个月，公司开设了6500多个快递柜和2200个营业网点，递送了3.71亿件货物，纳税额比去年多25%。VARUS也选择了拆分仓库——这会提高运营成本，但大幅降低战时风险。
• 加速转型。传媒公司Starlight Media展示了一个被迫加速演进的案例：原计划用7至10年完成的商业模式战略变革，在2至3年内就实现了，使数字收入占比提高了两倍。
• 保险工具的局限。讨论的焦点仍是赔付水平不足。例如，Biosphere Corporation在损失1000万美元的情况下，实际赔付为1000万格里夫纳。现有的国家工具涵盖建筑物和设备（每家公司最高3000万格里夫纳），但目前仍把商品库存排除在保护范围之外。

先挖储备，再谈CAPEX：企业内部的隐藏资源

当相当一部分资本投资用于重建和能源韧性时，首席财务官的关键任务就变成了寻找内部效率。嘉宾的经验表明：在购买新设备或扩充人员之前，企业应当充分挖掘现有资源的潜力。例如，Kansai Helios Ukraine把这一点作为不可动摇的原则。基于深入的数据分析，公司发现并消除了停工、等待和生产计划的混乱变动，使lead time从7.7天缩短至2.6天，服务水平提高到93%，并节省了10万多美元的CAPEX。在“TAS”企业协会，同样的做法被用于财务职能：在对税务流程图进行数字化并重新审视后，公司消除了数据的重复录入。这优化了运营成本，并对现金流产生了直接影响——两年总计节省3500万格里夫纳。

金融监测：提前准备

Pivdennyi银行董事会副主席Volodymyr Havlytskyi呼吁企业把金融监测看作医学诊断，而不是执法体系。据他说，银行越来越多地在交易执行之前就进行分析。因此，如果文件和说明提前准备好，付款就会畅通无阻。最常见的错误包括：付款用途不明确、对问询的敷衍答复以及沉默。正确填写付款用途可以消除30%至40%的问询，而对重大变化（从新的业务方向到大额合同）提前告知，可以让银行不把它们视为异常。“为银行程序做准备，不是在收到问询时开始，而是在你构建交易结构时开始，”Volodymyr总结道。

CFO角色的演进

讨论参与者对战时首席财务官提出了新的期望。首先是战略合作伙伴的定位和“常识的声音”：例如，今年Agromat的一项关键举措，就是以专业的财务讨论为基础。企业让财务人员在更早的阶段参与决策，甚至在第一批数字和测算出现之前（YASNO），也建议CFO大胆走出纯财务职能的范围（BAT）。同时，新的现实把财务领导者的责任范围扩大到了人力资本：Viktor Piddubnyi（Danone）建议把团队的压力水平作为重要的管理KPI来跟踪。许多嘉宾指出，保护心理健康和关注人，是企业为今年冬天所做准备与往年相比的最大区别。

背景资料

第24届Ukrainian CFO Forum合作伙伴

• 数字创新合作伙伴 — Business Evolution
• 进口商融资官方合作伙伴 — Done
• ERP与数字化转型合作伙伴 — Innoware
• 增长融资合作伙伴 — Pivdennyi Bank
• AI-driven IT生态合作伙伴 — SMART business
• 金融合作伙伴 — PUMB
• 财务流程优化合作伙伴 — EBS
• 创新与数字化转型合作伙伴 — IT Enterprise
• 安全合作伙伴 — SHERIFF
• White Collar Crime合作伙伴 — ARZINGER
• 资本管理战略合作伙伴 — Advance Finance Alliance
• 战略合作伙伴 — ODGERS
• 企业数字解决方案合作伙伴 — Vchasno
• IT系统实施合作伙伴 — ABM Cloud
• ERP.UA参与
• 咖啡合作伙伴 — Lavazza
• 旅行合作伙伴 — SILPO VOYAGE
• CFO Cocktail Party合作伙伴 — Hennessy
• 教育合作伙伴 — ACCA
• Kaizen合作伙伴 — Kaizen Institute
• 饮用水合作伙伴 — Morshynska
• 全球支付合作伙伴 — Payoneer
• CEO Leadership合作伙伴 — CEO Club Ukraine
• 主媒体合作伙伴 — Starlight Media
• 专业合作伙伴 — CFO Club Ukraine
• 商务社交合作伙伴 — Board
• 官方物流合作伙伴 — Bolt
• Education合作伙伴 — 创业心理学研究所
• FMCG合作伙伴 — ASCANIA FMCG
• IT行业合作伙伴 — IT Ukraine Association

FAService是乌克兰领先的商业活动组织者。20多年来，公司为高级管理人员和企业主打造专业平台，促进实践经验的交流、市场趋势的分析以及共同战略决策的形成。

了解更多关于Ukrainian CFO Forum：https://cfo.ua/cfoforum/

来源： DEV.UA (dev.ua), https://dev.ua/news/u-kyievi-vidbuvsia-xxiv-ukrainian-cfo-forum-1793358804